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內容來自YAHOO新聞

產經解析－別輕忽中國的十三五規劃

工商時報【海登?布瑞斯科】

對大部分的投資人來說，中國官方公布2016年經濟與財政目標的動作，有些雷聲大雨點小，因為官員先前已對外聲明多項重點。不過，聯博認為這份計畫可能是邁向新局的轉捩點。

3月在北京舉行的中國全國人民代表大會，會議中除了審批去年11月人大會議的決策，中國國務院總理李克強也在本次會議中宣布GDP增長目標介於6.5％到7％之間，符合市場預期。

其他關於擴張財政政策?貨幣寬鬆政策?供給側改革（例如減稅）?削減過剩產能，以及持續的結構性改革與經濟再平衡等論述，則是重申舊調，沒有帶來太多驚喜。

人大會議在過去一向給人象徵意義大過實質意義的印象，但聯博認為若因此輕忽了人大會議中宣示的政策方針，並非明智之舉。以歷史為鑒，這些看似平淡的政策，可能暗藏令市場出奇不意的強大衝擊。

舉例來說，在2012年11月的中國人民代表大會上，眾人的焦點都圍繞在習近平受任為中國共產黨中央委員會總書記，為隔年晉升中國國家主席鋪路。會議中同時宣示了打擊貪腐以及減緩基礎建設支出的方向，按照慣例，這些政策在隔年3月的人大會議接受審查。

可是當時，卻沒有很多人意識到，這些十二五規劃的措施，對中國甚至全球經濟市場，將造成多麼深遠的影響。

隨著政策的推展，原物料價格走跌速度加快，以原物料出口為主的經濟體與貨幣深受其害，商品慘遭拋售凸顯出許多拉丁美洲原物料出口國，其政治與經濟體系的結構不堪一擊。更令人訝異的是，全球交易量亦隨之劇減。

習近平從前人手中接下第12個5年計畫，但最新的第13個5年計畫，則是他一手打造。從他在實踐「十二五規劃」時的投入與堅定，聯博認個人信貸條件 土地銀行小額信貸 小額借款為投資人對習主席規畫的藍圖，必須了解其背後隱含的的深意，以及對整體經濟的影響。

新的5年計畫由中國經濟的供給面下手，透過減免稅負與關稅，增加企業競爭力。同時也規劃預算，補貼產能過剩?需負擔裁員成本的產業，例如位於中國東北的重工業。

換句話說，在當前中國與全球經濟疲弱的狀態下，中國官方正冒著相當大的風險，大刀闊斧進行供給面的改革。中國政府預期將透過公共支出，支持其結構性轉型，並且將銀行的不良貸款轉移至其資產負債表。希望藉此能持續支撐成長力道，提升整體經濟的附加價值。

事實上，對於中國以及包含其他新興市場國家或成熟市場在內，這項改革挑戰性十足。聯博認為投資人應留意並檢視自身選擇的研究策略，確保在中國經濟進入新頁的時刻，能做出適當的投資決策。

從投資研究的觀點來看，聯博認為嚴密觀察中國經濟改革的進展，是最重要的關鍵。改革的過程中市場勢必波動，投資人應了解中國改革對新興與成熟經濟體，將可能產生的效應。

這是因為不同的市場之間，將會產生不同的效應。對大多數新興亞洲國家來說，與中國經濟的連動性主要來自地域關係以及廣泛的貿易互動。對於拉丁美洲國家而言，與中國經濟的關係則緊繫於原物料價格。中國與歐非中東各國的經濟連動性則更錯綜複雜。

持平而論，聯博認為中國可望受惠於其改革政策，中長期前景保持樂觀。有鑒於當前市場狀況與推行改革的風險，短期需採取審慎態度因應。目前來看，整合全球與區域研究資源，加上縝密的在地研究，是在投資中國市信貸比較好過的銀行 信貸比較 農會信貸條件場時的必要條件。

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新聞來源https://tw.news.yahoo.com/產經解析-別輕忽中國的十三五規劃-215003680--finance.html


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